今朝UPした ｢金融庁殿、4つ目のリスク忘れてませんか？｣ の “Part2″ として、ほんのチョッピリ具体的にBlogしますね ・・・ 朝のBlogからつづく (Part1を先に読めば、話の筋がより明快に!)
………………………………………………………….
・・・ 顧客がユーロ/ドルを 1.5300 で｢ユーロ買い・ドル売り｣のポジションメイクをし、1.5350 で決済すると、1ユーロあたりの為替差益は 0.0050ドル ですよね。
仮に、10万ユーロでの取引であったのなら、＄500 [=＄0.0050×100,000] の利益を得ることに! ・・・ 顧客口座には、ユーロ/ドルの決済と同時に、そのときのドル円の実勢レートで計算のうえで、”円” が口座に反映されますよね。仮に、1ドル=102円70銭であれば、51,350円 [=102.70円×＄500] になります。
そこで、取扱会社が＄500を “ドル” のままで保有したならば、その時点から ｢為替変動リスク｣ を背負い込むことになります。仮に、”円高” が進み1ドル=100円00銭で “円” へコンバートする羽目になった場合、＄500に対して 50,000円が ｢円口座｣ へ反映されることになりますよね。すでに顧客へ支払った 51,350円 との差額は、まさに取扱会社の損失となります。
もちろん、顧客は一人だけってことはありませんよネ!　仮に、100人の顧客が同様な取引をしたら、マイナス135,000円 [=(50,000円-51,350円)×100人] ・・・ 実際には、取引量も顧客数も、そしてスワップ金利はこれ以上に膨大であるわけですから、言い方を変えると ｢ノストロ・リスク｣ は単なるリスクだけではなく、大きな “収益” にもつながることがお分かりいただけたのでは!? ・・・ FX業界は、国内輸出企業と同じように、円安になれば利益が膨らむ “収益構造” の業界ともいえますネ。
◇　◆　◇　◆　◇　
(09日午前のBlog)
― 金融庁殿、4つ目のリスク忘れてませんか？ Part1 ―
“4つ目のリスク、忘れてませんか？” ・・・ 昨日のBlogでお約束した、｢4つ目のリスク｣ とは、プリンシパル(principal)といわれる外国為替証拠金取引(FX)する取扱会社でもなかには気づかずにいる、当局もたぶんチェックしていない? ・・・ ｢ノストロ・リスク(nostro risk)｣ のこと。　
これって、｢どんなリスク?｣ かというと ・・・ 顧客はFX取引する会社に、通常 ｢円口座｣ を開設してますよね。 証拠金として “円” を振り込んだり、取引の為替差損益やスワップ金利・手数料など、すべて “円” で決済されてます。　
たとえば、顧客が ｢ユーロ/ドル｣ の取引で為替差益を得たとします。決済と同時に利益のドルは円に換算された上で、顧客の円口座に反映されますが ・・・ さて、取扱会社がヘッジ先金融機関に設ける資金口座は ｢円口座?｣ それとも ｢ドル口座?｣ ・・・ もしも ｢ドル口座｣ であるなら、顧客が行ったユーロ/ドル取引でヘッジして生じた差益は、”ドルのまま保有” することになりますよネ!　
取扱会社は、いずれは事業資金口座および顧客資産口座に利益を組み戻し、反映させることになるのですが、そのときまでドルを保有するのか? ・・・ 円にコンバート(convert)する時間的差はあるものの、ドルを保有してる間は ｢為替リスク｣ が伴うことになります。 これが ｢ノストロ・リスク｣ ・・・ 決済と同時に、円口座へ機械的にコンバートされているのであればリスクは最小限に収まりますが、取扱会社はハイリターンを求めようとドルを保有することも・・・。
取扱会社のトレーディング・モデルが “ストレートプロセス” であろうと、”カスタマーディーラー” が介在しようと、リスクマネージメントでコントロールできていないと、｢大勝ち｣ にも ｢大負け｣ にもつながる “4つ目のリスク” の存在を侮ってはいけませんネ！
・・・ってことで、実は、｢4つ目のリスク｣ は ｢隠れた4つ目の収益源｣ である、というディスクロージャーでした! ・・・ なぜこのことをBlogしたかというと、取扱会社は ｢4つ目のリスク≒収益｣ を把握していなければ “ヘッジ先丸儲け!?”　また、当局による検査項目に当該事項が入っているのかな?　と疑問に思ったもですから・・・。
…………………………………………………….
[ 自己資本規制比率のベーシックな計算式 ]
固定化されていない自己資本 ÷ リスク相当額(*) = 自己資本規制比率
(*) (a)市場リスク＝大抵 “0″(ゼロ) で報告　(b)取引リスク＝キャッシュの預入先金融機関やヘッジ先の格付けによって1.2～25％を乗じて計算　(c)基礎的リスク＝営業費用の3カ月分